罗汉堂

10张图解读疫情经济真相

2020年,倏然而至的新冠疫情改变了全球经济的进程和格局,我们用最有启发意义的10张图来解读疫情经济的真相。

与任何以往危机不同,控制疫情必须减少经济活动,而经济活动的增多一定会带来疫情的传播,这是疫情经济的基本原理。在短期内,政府看似要在健康和经济之间作出权衡,这导致了很多控疫策略上的误判,甚至让人哭笑不得的愚蠢决策,例如英国和瑞典的群体免疫策略。

实际上,在长期内,若不能先控制疫情传播,任何提前重开经济的做法都会导致更大的经济损失和生命健康损失,例如美国和巴西疫情的反复。

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上图展示了,全球主要经济体中,那些较快制定疫情政策,并快速遏制传播的国家无论在经济活跃度和健康损失上都比消极抗疫或摇摆不定的国家小。

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虽然选择先控制疫情的国家在初期的经济活跃度会降低,但由于病毒传播得到控制,长期内经济活跃度反而更高。上图展现了不同地区长期经济活跃度的损失,可以看到控疫表现最好的东亚地区明显优于疫情不断反复的欧洲和美国。

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控制病毒,就要降低人流活跃度,而人流又与经济活动高度相关。根据这一原理,罗汉堂在6月推出了疫情经济追踪系统,它是全球首个通过大数据实时追踪131个国家经济活跃度的系统。与传统GDP指标相比,我们可以日度判断一国经济状况和疫情的恢复进度。上图展示的30个主要经济体的疫情经济状态,可以看到,所有国家都要经历的疫情经济5个阶段(见《诺奖得主与罗汉堂联合发布:定义和追踪疫情经济》) 

 

对疫情截然不同的态度,让全球最大经济体美国和中国的疫情经济呈现出截然不同的状态。

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第二季度,中国GDP转正,先于其他经济体从疫情中恢复,这一复苏时间差效应带来了出口的高速增长。尽管高喊脱钩的美国挥舞关税大棒,但疫情让中美两国的经济相互依存度反而提高了,中国的出口占全球国际贸易的比例也上升到历史新高。

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还是由于复苏时间差效应和中美经济救助政策的不同,导致中国的生产强,而美国的消费强。对于中国,如何提升消费信心是疫情经济的下一步挑战。

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任何财政政策和货币政策都有代价,而中美两国的策略不同也导致了不同的长期风险。上图显示,刺激政策带来全社会负债率激增,中国的家庭和企业负债更高,美国以政府负债为主。

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一个众志成城,一个傲慢固执,中美态度的不同导致疫情经济的结果也不同,全球投资者也作出了他们的选择。 

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11月15日,区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)落地,这是当前全球最大的自贸区。在疫情和逆全球化双重夹击下,RCEP的签署成为贸易自由化和全球经济一体化的最大亮点。而上图展现了,RCEP国家的疫情控制较好,而自贸区的成立将进一步加速这些国家的复苏,成为疫情期间和后疫情时代全球经济增长的新引擎。 

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然而疫情经济还远未结束,甚至还未到至暗之时,新的病毒变异的产生为疫苗普及带来新的不确定性。 12月以来平均每天有超过1.1万人死亡,大大超出很多其他常见疾病,且仍在上升。

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一次疫情,大大改变了全球经济的走势和格局。上图显示IMF对各主要经济体2020和2021年的经济预测。

一张张图表和一个个数字背后,是无数罹难的患者、破产的中小企业和破碎的家庭。回顾2020年的疫情经济,我们倍感沉重。希望各国能吸取2020年的沉重教训,加强全球合作抗疫,早日结束疫情,并为未来可能的大流行建立长期能力。2021年,我们共同期盼世界会更好。

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